Китайские регулирующие органы инициировали меры по ограничению преимуществ высокочастотных трейдеров, обязав товарные фьючерсные биржи в Шанхае и Гуанчжоу вывести серверы клиентов из собственных центров обработки данных. Это решение лишает такие компании ключевого конкурентного преимущества — минимальной задержки при исполнении ордеров, которая достигалась за счёт физического размещения оборудования в непосредственной близости от торговых систем.

Согласно распоряжению, брокеры должны вывести оборудование, обслуживающее клиентов, занимающихся высокоскоростной торговлей, до конца следующего месяца. Для остальных клиентов срок установлен до 30 апреля. Ограничения затрагивают не только китайские компании, но и ряд международных игроков, работающих на местном рынке, включая Citadel Securities, Jane Street Group и Jump Trading.

Перенос серверов за пределы биржевых дата-центров увеличивает задержку (латентность) при передаче торговых команд. По предварительной информации, фьючерсные биржи также планируют добавить искусственную задержку в две миллисекунды для всех подключений из сторонних компьютерных центров. Для большинства инвесторов такая задержка незаметна, но для высокочастотных стратегий, где на счету каждая микросекунда, это может сделать некоторые подходы нежизнеспособными. Эксперты полагают, что в краткосрочной перспективе это приведёт к снижению частоты торгов и уменьшению комиссионных доходов брокеров.

Мера является частью усилий китайских регуляторов по созданию равных условий для всех участников рынка и обеспечению его стабильности. Ранее на этой неделе власти ужесточили правила маржинальной торговли для снижения объёмов операций с кредитным плечом. Эти шаги были предприняты на фоне роста фондового рынка до многолетних максимумов.

Анонс ограничений уже отразился на котировках. Базовый индекс CSI 300, демонстрировавший рост почти на один процент, резко ушёл в минус. На Шанхайской фьючерсной бирже цена на медь снизилась примерно на один процент после предварительного роста.

Согласно данным Комиссии по регулированию ценных бумаг Китая, к июню 2024 года количество аккаунтов, определённых как высокочастотные (совершающих более 300 ордеров и отмен в секунду или более 20 000 запросов в день), сократилось на 20 процентов и составило около 1600. Общий объём активов под управлением китайских количественных трейдеров оценивается в 1,7 триллиона юаней (примерно 244 миллиарда долларов США).

Данное решение продолжает линию регулирования, начатую два года назад с введения более строгих правил для автоматизированной торговли акциями. Аналогичные меры по ограничению преимуществ высокоскоростных трейдеров ранее предпринимали регуляторы и в других странах, например, Таиланда.